После позитивного старта торгов в пятницу 13 сентября, рынок снова перешел к снижению. Спусковым крючком стало повышение ставки ЦБ на 100 б.п. до 19%. Ожидаемое решение привело к распродажам на фоне жесткой риторики регулятора. Проинфляционные риски увеличились, поэтому ЦБ готов поддерживать жесткую ДКП столько, сколько потребуется.

В итоге мы пришли к тому, с чего начали. Рынку все еще не хватает денежной ликвидности, которая перетекает во вклады. Максимальная средняя процентная ставка по рублевым вкладам в топ-10 банков РФ в 1-й декаде сентября составила 17,63%, и инвесторы предпочитают их более рискованным инструментам. Вдобавок, на фоне геополитической напряженности, институциональные инвесторы не спешат вкладывать деньги в акции.

📉Что до теханализа, то наш разворотный паттерн все еще в стадии отрисовки. Учтите, то двойное дно я отрисовал, как пример. Я не знаю с каких уровней начнем разворачиваться, однако уровень ретеста на 2700 п. себя оправдал. В текущей ситуации высока вероятность повторного запила на поддержку в 2500 п. С последующими попытками его пробоя вниз. 

Российский рынок после успешного отскока от уровня поддержки в 2500 п. по Индексу, снова перешел к коррекции. Сегодня котировки большинства бумаг теряют в пределах 1-2%, а сам Индекс, ударившись в сопротивление на 2700 п., падает на 0,7%. Причем развить краткосрочный восходящий тренд до 2800 п. еще возможно, но V-образного разворота я не жду. 

📉Куда вероятнее увидеть повторный залив в зону поддержки с последующей проторговкой этих значений. О разворотном паттерне «двойное дно» я уже говорил ранее. Ну и не забываем об «отсрочке» мирных переговоров. По заявлениям властей, к ним можно перейти только после «освобождения» Курской области, на что потребуется время.

Почти все компании отчитались за первое полугодие 2024 года, и в отчетах я не вижу предпосылок к росту на фоне эскалации конфликта. Высокая ставка бьет по финансовым расходам компаний. Однако и драйверы к снижению на исходе. Инвесторы активнее начинают выкупать активы с текущих значений. В их числе и ваш покорный слуга.

Друзья, я так понял рубрика с кратким обзором текущего положения дел на рынке вам понравилась. Пока продолжается «мясорубка», постараюсь чаще делиться с вами своими комментариями.

Итак, Индекс Мосбиржи продолжил в начале недели отвесное падение, теряя на середину дня больше 3%. Напомню, что индекс — это всего лишь отражение тех активов, которые входят в него. Так вот эти самые активы снижаются широким фронтом, кроме Газпрома 😂 Вот оно, достояние нашего рынка. 

Что по технике?

Мы с вами в пятницу отрисовали возможную разворотную модель и следующий уровень поддержки. Он располагается на 2500 п., к которому мы как раз и пытаемся добивать. Видимых причин к сильным распродажам нет. В таких случаях я обычно говорю, что рынок служит опережающим индикатором тех событий, которые нас ждут в ближайшее время. Думаю, что новости не заставят себя ждать. 

💬Я ни в коем случае не армагеддоню. Это я делал в начале года, когда мои эфиры прерывались ракетными атаками, а в перерывах между ними я смотрел на преодоление локальных максимумов по Индексу. Друзья, рынок не падает, он просто возвращается на справедливые кризисные уровни.

Сразу скажу, что ситуация не из лучших. Рынок в пятницу снова подвергся распродажам, оставив всего несколько «зеленых окошек» на карте. Промежуточный уровень в 2700 п. прошли вниз, открыв дорогу к следующему уровню поддержки на 2500 п. Тут стоит учитывать, что текущая фаза рынка носит не коррекционный характер, а уже приобрела нотки среднесрочного нисходящего тренда.

Ему будут характерны затяжные нисходящие свинги и более резкие отскоки вверх. Не скажу, что я сильно удивлен такой динамике. В период, когда войска чужой страны заняли ряд городов на территории РФ, а остальные приграничные находятся под регулярными обстрелами, такая динамика ожидаема.

Крики блогеров о росте в 2023 году на фоне сложной геополитической обстановки и повышении ставки ЦБ я воспринимал, как токсичные. Может быть поэтому большую часть портфеля держал и держу в консервативных инструментах, таких как облигации с фиксированной доходностью и фондах ликвидности.

Однако и причин для паники я тоже не вижу. Представьте, что будет с вашими активами, когда начнутся переговоры и прекращение огня? А они неминуемо начнутся. До этого момента стоит быть настороже. Избегать закредитованных компаний и тех, кто существенно снижает финансовые результаты.

Торговую сессию пятницы рынок проводит с околонулевой динамикой по основным активам. Индекс Мосбиржи все еще держится выше отрисованного нами уровня поддержки на 2800 п., но сохраняет шансы на пробой его вниз.

Я взял на себя смелость отрисовать еще один промежуточный уровень поддержки на 2700 п. Будет ли поход к нему сейчас сказать сложно. С одной стороны, индикатор — индекс относительной силы RSI сигнализирует о перепроданности рынка, равно как и значительное отклонение от скользящей средней EMA65.

С другой — инвесторы должны учитывать сложную геополитическую обстановку. Идут бои на территории Российской Федерации, и расти рынку в такой обстановке все сложнее. Новые деньги инвесторы загружают на вклады и с опаской посматривают на заявления ЦБ о возможном повышении ключевой ставки.

Фундаментально многие компании также остаются под давление. Особенно это касается закредитованных компаний. МТС, ТМК, Система — одни из примеров. Отчеты также не способствуют росту. Вчера Совкомбанк и Черкизово отчитались о падении чистой прибыли, сегодня аналогичную динамику показали Совкомфлот и Распадская. Последняя вообще умудрилась уйти в убыток.

С 20 мая 2024 года Индекс Мосбиржи находится в коррекции, придя аккурат к отрисованной нами ранее зоне поддержки на 2800-2840 пп. В конце июня индекс сделал ретест сопротивления на 3040 п. и добил до целевых значений. Далее медведям потребуется куда больше сил, чтобы продавить поддержку, поэтому не спешу отрисовывать уровни ниже.

Если в рынок не вкинут негативных геополитических новостей (хотя кажется, что они уже есть), Индекс может попытаться отскочить. Для этого ему требуется денежная ликвидность. Только где ее взять? Дивидендный сезон заканчивается, а «новые» деньги улетают скорее на вклады, нежели в рынок. 

Ключевая ставка — 18%. ЦБ недвусмысленно намекает на сохранение драйверов к ее росту на будущих заседаниях. Цель заключается в отмораживании экономики. И все бы ничего, только бизнес публичных компаний тоже страдает, что найдет отражение в снижении доходной части. 

Но не будем забегать вперед. Мы с вами куда прагматичнее. Продолжаем диверсифицировать свои портфели, используем более консервативные инструменты в виде облигаций и точечно докупаем акции. Благо текущей коррекцией можно будет воспользоваться для этого. 

ЦБ ожидаемо поднял ключевую ставку. Причем сделал это агрессивно до 18%, по пути заявив о готовности ужесточать денежно-кредитную политику и дальше. Рынок на такую риторику отреагировал падением котировок по большинству активов.

Индекс Мосбиржи окончательно отрисовал ретест зоны сопротивления на 3000 — 3040 пп. Напомню, что «ретест уровня» — это формация продолжения тенденции, когда котировки сначала тестируют уровень сверху, затем на импульсе пробивают его, после чего тестируют его уже снизу. Все это говорит о возможном новом запиле вниз к уровню 2800 п.

Решение ЦБ тут как раз может стать триггером к снижению. Причина банальна — ЦБ охлаждает экономику, дабы замедлить рост инфляции. Пока это не удается, годовая инфляция увеличилась с 8,6% в июне до 9,0%. Ну а замедление экономики приводит к падению доходов компаний, что мы и видим по свежим выходящим отчетам.

Сейчас выбирать активы следует осторожно, обязательно посматривая на долговую нагрузку. Система, М.Видео, МТС, Русал, Евротранс и Сегежа — лишь одни из примеров, когда высокий долг и процентные расходы на его обслуживание могут стать «неподъемной ношей». Будьте аккуратны!

Четвертую торговую сессию к ряду Индекс Мосбиржи пытается развернуться. На помощь ему поспешили новости о планах властей Украины прекратить боевые действия с Россией путем мирных переговоров и выход Байдена из гонки за президентское кресло.

В этих новостях прекрасно все, кроме того, что они едва ли имеют отношение к нашему рынку. Во-первых, инвесторы слишком переоценивают «приход Трампа» в белый дом, во-вторых, слушать CNN или NYT неблагодарное дело.

📉Да и движение Индекса назвать разворотным у меня язык не поворачивается. Зона поддержки на 3000 — 3040 пп. была пробита еще 10 июля на хорошем импульсе. Сейчас отрисовывается ретест этой зоны, который может говорить о потенциале еще одной волны снижения. Ближайшей поддержкой выступает уровень 2800 п. 

Хорошо бы увидеть поддержку со стороны фундаментала, но и тут у нас целый спектр проблем. Сезон корпоративной отчетности за полугодие стартовал. Северсталь вчера заявила о снижении чистой прибыли на 21%, по пути рекомендовав дивиденды всего в 2% доходности по кварталу. Прибыль Совкомбанка также схлопнулась в 2 раза по РСБУ, а Позитив вообще получил гигантский убыток в 4,4 ярда.

Как мы с вами и прогнозировали ранее, Индекс Мосбиржи снова опустился в зону поддержки на 3250-3280 пп. К концу торговой сессии пятницы динамика падения усилилась, что намекает на продолжение тенденции на следующей неделе. 

В условиях дефицита ликвидности на рынке, выкупать инвесторы данную просадку не спешат. Я бы не делал ставку на ускорение падения к следующей поддержке на 3000 п. в самое ближайшее время, но полностью исключать ее не буду.

Дивидендный сезон едва ли может сдержать натиск медведей, ведь средства многих инвесторов оттягивают новые размещения на бирже и банковские вклады. Тот же Сбербанк поднял ставку по своему основному вкладу до 18% годовых. Сейчас поди поищи аналогичную дивидендную доходность. 

📉Индикатор RSI 28, который определяет силу тренда и вероятность его смены, уже подошел к зоне перепроданности, но не пробил ее. Это также может говорить о сохранении потенциала падения. Внимательно наблюдаю за ситуацией, не делая поспешных выводов и покупок, ведь «сладкая» поддержка на 3000 п. позволит куда лучше сформировать позиции.

Несмотря на отскок рынка в течение торговой сессии вторника, к концу дня его снова залили. Тем не менее наш прошлый прогноз реализовался. Индекс Мосбиржи коснулись таки зоны поддержки на 3250-3285 пп. и отскочили от него. Не исключу повторный заход в эту зону, а пока поговорим о двух компаниях.

Фосагро
Для определения размера дивидендов Совет директоров предложил на днях акционерам выбрать один из вариантов, из расчета:
▪️165 рублей на акцию
▪️234 рубля на акцию
▪️309 рублей на акцию
▪️отказаться от дивидендов 😳

Так то я за третий вариант голосовал бы, но СД меня опередил, изменив на следующий день рекомендацию на 309 рублей. Что это за маневр был, я так и не понял. Правда на вечерке акции залили скорее после новостей о повышении НДПИ для производителей удобрений.